БРК профинансирует газопровод «Юг – Север»

Сделка будет оформлена в виде субсидирования облигаций компании.

27 Июня 2018 10:33 Автор: Татьяна Батищева
БРК профинансирует газопровод «Юг – Север», Банк развития Казахстана, БРК, облигации, Газопровод, Газификация, КазТрансГаз
Фото: kapital.kz

Банк развития Казахстана (БРК) готов финансировать проекты, связанные с обрабатывающей отраслью, не только выдавая классические займы, но и через покупку облигаций через механизм субсидирования ставки. Субсидирование представляет собой государственную финансовую поддержку бизнеса для частичного возмещения расходов по выпущенным облигациям.

Первым проектом, который профинансирует БРК через субсидирование облигаций, станет строительство газопровода «Юг – Север» компании «КазТрансГаз». Проектная компания должна получить рейтинг, ожидается, что он будет на уровне ВВ-, и для БРК это будет приемлемым уровнем рейтинга для покупки облигаций.

Также ожидается, что БРК профинансирует 51 миллиард из 286 миллиардов тенге, именно в такую стоимость оценивается проект. Заем будет предоставлен на весь срок проекта, и речь может идти о предоставлении займа на 15 лет. Для БРК 51 миллиард тенге – вполне адекватная сумма, с учетом того, что тариф будет покрывать рейтинг компании, сообщил abctv.kz источник в БРК.

Специфика проекта в том, что труба должна пройти через большое количество землепользователей, и банку технически затруднительно оформлять залоги, поэтому было принято решение финансировать проект через облигационную программу.

Ставка привлечения обсуждается с правительством, и, если правительство захочет, чтобы банк купил бумаги ниже рынка, значит, банк в этой части и просубсидирует проект, если же ставка размещения будет сравнима с рыночной, значит, банк будет ориентироваться на эти доходности. Все зависит от того, на каком тарифе остановится заказчик, уточнил представитель банка.

В контексте проекта обсуждается, что бы Нацбанк учитывал в качестве твердого залога – offtake contract (контракт на проект, финансируемый под залог будущих продаж). БРК давно уже финансирует залоги offtake. Такой залог идет с понятным дисконтом и является достаточно твердым. МСФО-9, на который перешли компании, является риск-ориентированным, и аудиторы согласятся принимать такие залоги в качестве обеспечения. Это достаточное условие, чтобы Национальный банк также согласился на такие залоги, поскольку до этого 39-й стандарт был простым стандартом бухгалтерского учета. И здесь Нацбанку следует существенно пересмотреть свою позицию. Поскольку он ориентируется в том числе на собственные стандарты, ему придется искать компромисс по регулированию, чтобы ориентироваться на международные стандарты финансовой отчетности, добавил представитель БРК. Субсидированные облигации не будут считаться инфраструктурными. Проект «Юг – Север» станет первым проектом в Казахстане, применившим схему субсидирования облигаций. Механизм субсидирования был утвержден Нацбанком в начале этого лета.

Татьяна Батищева